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201608/10

和信投顾收评:“虹吸效应”导致冲高回落

桂浩明 机构观点 围观:
  周二深沪A股总体呈现冲高回落走势,从导致市场回落的原因来看,笔者认为“虹吸效应”是导致结构品种吸金,而其它品种难有表现的重要因素。当日上海综指下跌-6.93点,收于3018.74点; 深圳成指收于10511.16点,下跌-53.62点,创业板指数收于2137点,下跌-17.50点。市场总体量能与昨日基本持平,但量能分布却体现巨大品种差异。
  研究发现,今日总体量能的持平实际上无法掩盖“虹吸效应”的特征,比如上海市场的江苏银行成交54.3亿,深圳市场的东旭光电成交68.3亿、万科A成交44.1亿、中信国安成交42.5亿,其它亏损类题材股的当日量能也占据数十亿,很显然市场资金被部分股票所占据,而在这样的虹吸背景及市场总体量能有限的交易特征下,其它股票的量能自然难有起色。
  从量能轨迹来看,短期市场上海综指再次站上3000点,表明多空存量博弈仍在继续,而从存量博弈的量能指标变化来看,虹吸结构化品种表现后,市场其它品种基本难有量能配合,显示题材类股票炒作后由于中期业绩的临近,其回落或将宝贵的资金放倒在品种高位。
  图:上海综指冲高回落关注30天均线支撑
  注:信息来源于上海证券交易所 和信投顾 
  短期技术指标方面,经过题材股、指标股的推动以弹,目前沪综指日线级别的KDJ、w%r、RSI等进入高位区域,目前沪市KDJ中的J值已高达100,显示仍短线指标过高,如果后续量能有限,则市场再次回落概率较大;反之,则可维持艰难反弹;而从周K线同类指标来看,目前深沪三大股指快速指标、随时指标等处于高位区,显示如果市场MTM动量线一旦走弱,则市场阶段性回落概率较大。
  从市场品种来看,今日超跌的山东黄金、赤峰黄金、中金黄金等均有所反弹,而煤炭板块也时有表现,但量能不济导致回落。行业板块表现上有色冶炼加工、钢铁、煤炭开采涨幅前三位,但涨幅在1.11%-2.11%之间; 下跌板块前三位分别为公交、养殖业与保险及其他,跌幅也仅在1.01%-2.01%之间。
  研究市场产生虹吸效应的背景来看,一些因素或是重要原因。比如市场整体业绩不确定性较大,钢铁、煤炭等指标股业绩难改、部分大型银行板块净利润增长趋于零;去年定增高峰所形成的溢价高PE增发体量流通;新股交易缺陷导致的大量数百倍PE体出现等,在市场总体经营业绩难有改观的背景下,选择部分题材类股票进行集中运作,也是市场的无柰之举,进而产生部分题材品种的虹吸现象,但题材类就是题材类,也同样缺少业绩的支撑,股价易大起大落。
  国际机构动向方面,重要机构开始增持现金资产的轨迹非常明显,而这些重要机构所采取的高现金增持或对世界资本市场的轨迹风险提前布局,这需要投资者高度关注。
  总体而言,周三市场冲高回落,是由于虹吸效应的集中与其它品种的量能有限导致,这种虹吸效应的背后需要投资者高度警惕。目前来看,市场存量博弈格局仍在继续,稳健投资者建议保持战略观望并密切观察市场量能变化;对于短线投资者而言,建议耐心观察量能及技术指标调整幅度而定。预计上海短期市场支撑位为:3008、3000、2988点,压力位为:3025、3033、3039点。

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文章作者:桂浩明
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